Durace
Duration · Macaulay duration · Modifikovaná durace
Měřítko citlivosti ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb. Zjednodušeně říká, o kolik procent se cena dluhopisu změní při pohybu sazeb o jeden procentní bod.
Modifikovaná durace 5 let znamená, že při růstu sazeb o 1 procentní bod cena dluhopisu klesne přibližně o 5 %. Při poklesu sazeb by naopak zhruba o 5 % vzrostla. Jde o odhad, nikoli přesnou garanci.
Durace je důležitá hlavně u dluhopisových fondů, kde investor často nedrží jeden dluhopis do splatnosti, ale průběžně oceňované portfolio. Krátká durace tlumí výkyvy při změnách sazeb, delší durace nabízí větší potenciál při jejich poklesu, ale také větší bolest při růstu.
Články, které se tímto pojmem zabývají
- Růst běží dál. Jen účet už platí všichni
Minulý týden jsme řešili, že trh má silný motor, ale jede po užší silnici. Tento týden se ukazuje, že silnice se nezužuje jen kvůli valuacím amerických technologických firem, ale také kvůli elektřině, ropě, úvěrům a centrálním bankám, které nemají důvod spěchat s levnějšími penězi.
8. května 2026 · zmíněno 3× - Výnosy amerických dluhopisů padají na letošní minima: uklidnění inflace, nebo jen útěk do bezpečí?
Americké státní dluhopisy zažily silnou rally a výnosy spadly na nová letošní minima. Spouštěčem byla „měkčí“ lednová inflace v USA, ale důležitou roli sehrál i klasický risk‑off – investoři prodávali akcie a schovávali se do Treasuries. Co z toho plyne pro dlouhodobá portfolia českých investorů?
19. února 2026 · zmíněno 3× - Trh má silný motor. Jen cesta je čím dál užší
Minulý týden jsme psali, že trh tleská, ale účet za energii pořád běží. Tento týden se ukázalo, že účet není jen za ropu, ale také za sazby, datacentra a stále koncentrovanější růst amerických zisků.
1. května 2026 · zmíněno 2× - Jak se „bezpečné“ dluhopisy málem utrhly ze řetězu? Příběh britských giltů a LDI spirály (2022)
Podzim 2022 byl ukázkou toho, že i státní dluhopis vyspělé země umí v krizové chvíli udělat pořádnou neplechu. Nešlo přitom jen o „paniku trhu“, ale o mechaniku margin callů, nucených prodejů a nedostatku kolaterálu u penzijních fondů s LDI strategiemi – a nakonec i o rychlý zásah Bank of England na dlouhém konci křivky.
19. února 2026 · zmíněno 2× - Hormuz Evropě připomněl, že elektřina je bezpečnost
Ropný šok přes Hormuz není jen příběhem dražšího benzínu a opatrnějších centrálních bank. Pro Evropu může být i argumentem, proč rychleji investovat do elektřiny, sítí, utilit a energetické infrastruktury.
6. května 2026 - Hormuz jako nové „higher for longer“: proč dnes nejde jen o ropu
Trhy se tváří, jako by se napětí v Hormuzském průlivu už pomalu ukládalo ke spánku. Fyzický svět dopravy, energií a pojištění ale šeptá něco úplně jiného. A právě v tom je dnešní investiční háček: nejde jen o dražší barel, ale o delší inflaci, tvrdší sazby a citlivější kredit.
22. dubna 2026