Úrokové riziko
Interest rate risk
Riziko, že změna tržních úrokových sazeb ovlivní cenu dluhopisu nebo dluhopisového fondu. Když sazby rostou, ceny dříve vydaných dluhopisů obvykle klesají; při poklesu sazeb naopak rostou.
Citlivost na sazby se měří zejména durací. Dluhopis s delší durací reaguje na změnu sazeb výrazněji než krátkodobý dluhopis. To je důvod, proč mohou i kvalitní státní dluhopisy krátkodobě prodělat, pokud sazby rychle vzrostou.
Úrokové riziko není totéž co kreditní riziko. Stát nebo kvalitní firma může být schopna dluh splatit, a přesto cena jejího dluhopisu dočasně klesne kvůli pohybu sazeb. Pro investora je proto důležité vědět, zda dluhopis drží do splatnosti, nebo zda bude potřebovat prodat dříve.
Články, které se tímto pojmem zabývají
- Jak se „bezpečné“ dluhopisy málem utrhly ze řetězu? Příběh britských giltů a LDI spirály (2022)
Podzim 2022 byl ukázkou toho, že i státní dluhopis vyspělé země umí v krizové chvíli udělat pořádnou neplechu. Nešlo přitom jen o „paniku trhu“, ale o mechaniku margin callů, nucených prodejů a nedostatku kolaterálu u penzijních fondů s LDI strategiemi – a nakonec i o rychlý zásah Bank of England na dlouhém konci křivky.
19. února 2026