Bezriziková sazba
Risk-free rate · RFR · Bezrizikový výnos
Teoretický výnos, který by investor získal bez úvěrového a tržního rizika. V praxi se používá jako referenční laťka pro posouzení, zda investice přinesla dostatečnou prémii za podstoupené riziko.
V naší fondové databázi používáme jako bezrizikovou sazbu dvoutýdenní repo sazbu ČNB (zdroj ČNB ARAD). Pro delší hodnoticí okna (3R, 5R, 10R, od založení fondu) počítáme aritmetický průměr měsíčních hodnot v daném období, nikoli jen aktuální sazbu. Tento detail je důležitý: v letech 2012–2021 byla repo sazba dlouho blízko nuly, takže použití dnešní sazby by historické výsledky zbytečně zkreslovalo.
U fondů v EUR nebo USD pracujeme rovněž s korunovou sazbou, protože výsledek interpretujeme z pohledu českého investora. Jinými slovy se ptáme, jakou prémii fond přinesl oproti relativně bezpečné korunové alternativě. Výpočet se sazbou měny fondu by mohl být metodicky obhajitelný, ale hůře by se porovnával napříč portfolii českých klientů.