Sharpeho poměr
Sharpe ratio
Jednoduše řečeno
Sharpeho poměr ukazuje, kolik výnosu nad bezrizikovou sazbu připadá na jednotku celkové volatility. Pomáhá srovnat strategie s různou dynamikou, ale dává smysl jen při konzistentních datech, období a měně.
Proč na tom záleží
Vyšší výnos sám o sobě nemusí být lepší, pokud vyžadoval nepřiměřené riziko. Sharpe převádí obě strany do jednoho poměru a rychle ukáže, zda investor za kolísání dostal odpovídající historickou kompenzaci.
Jak to funguje a počítá
Nadvýnos dělený volatilitou
Od anualizovaného výnosu portfolia se odečte odpovídající bezriziková sazba a rozdíl se vydělí anualizovanou směrodatnou odchylkou výnosů. U měsíčních dat musí být výnos i riziko anualizovány stejnou metodou.
Například portfolio s výnosem 8 %, bezrizikovou sazbou 3 % a volatilitou 10 % má Sharpeho poměr 0,5. Při porovnání akciového a dluhopisového indexu musí být stejné období, frekvence výnosů, měna, započtení dividend či kupónů a případné měnové zajištění. Výsledek navíc stále popisuje jen historickou kompenzaci za kolísání; neříká, že akciový index je obecně vhodnější než dluhopisový.
Orientační vztah
Sharpe = (výnos portfolia − bezriziková sazba) / volatilita portfoliaCo tento údaj neříká
- Poměr předpokládá, že volatilita je vhodnou mírou rizika. U nelikvidních nebo asymetrických strategií může hladké oceňování výsledek uměle zlepšit.